Станция B на выходе: Китайский фондовый рынок | ITnews_blog

Примечание редактора: эта статья основана на общедоступной учетной записи WeChat “Xiang Jiang Tang” (ID: gudaolundao), созданной г-ном Гэ и г-ном Фэем.

风口上的B站:中概股估值的轮回

Ведущий: канун Нового года и Чума породили домашнюю экономику, и вы увидите, как благословенная рыночная стоимость многостанции Tencent приближается к 10 миллиардам долларов.

Первый бизнес станции B B в основном неконкурентоспособен

Station大 Station B – самый сильный производитель денег в игровом и вещательном бизнесе, который не имеет серьезной конкуренции. На игровой и потоковый бизнес приходится 74% общего дохода за 3 квартал. С двумерными пользователями и 130 миллионами MAU абсолютное лидерство на рынке B не выигрывает от наличия более сильного производителя контента.

70% этого дохода составляют потоковая трансляция игр, совместное вещание в прямом эфире и авторские права на игры.

В Китае трехлетнее исключительное авторское право на легендарную лигу в Китае было получено за 800 миллионов юаней, или 50 миллионов юаней соглашения с якорем Douyu Фэн Тимо.

В бета-промысле и жесткой конкуренции Станция B сократила свою власть против довольных сторон. Сочетая пропускную способность GPM и затраты на тестирование контента, деятельность Station B является лишь незначительной.

Каналы распространения контента сложно генерировать высокие прибыли

Фактически, независимо от того, являются ли Hua, Dowy или Station B чистыми каналами распространения контента, им нравится контент с наименьшими затратами и хорошим опытом.

С другой стороны, они больше похожи на предприятия электронной коммерции, которые ведут свой собственный бизнес. Низкая прибыль с определенной степенью масштабируемости является ключевой особенностью этой бизнес-модели и ее ценности.

Поэтому, как только бизнес станет зрелым, вполне вероятно, что при наличии операционного рычага он не будет придерживаться общей логики получения высоких прибылей в интернет-индустрии.

В конце отраслевых изменений общая прибыль компании составила всего более 20%, а чистая прибыль была всего лишь одной цифрой. Прямая трансляция игровых трансляций на станции B происходит быстро, но только в подкатегориях, и для роста доходов требуются высокие цены: 70% акций значительно выше, чем бизнес по распространению игр. По мере увеличения процента общая прибыль уменьшается.

Промышленный характер и конкурентоспособность станции B означают, что в ближайшие 2-3 года она сможет достичь высоких однозначных прибылей.

• Интернет – это логика прибыльности компаний по распространению интернет-контента

Различные позиции в цепочке контента влияют на долгосрочный уровень прибыли, что более очевидно в горизонтальных сравнениях между Momo / YY и Weibo, которые транслируют и транслируют iQiyi в прямом эфире.

Aiqiyi и другие длинные видеоплатформы использовались в качестве канала распространения с небольшой разницей, и, несмотря на сотни миллионов пользователей, они по-прежнему имеют высокую стоимость контента.

С постепенным увеличением драмы IQiyi и производством собственных производственных мощностей в Тайване, его заработная плата с ограничением производства выросла, а стоимость контента достигла пика за 18 лет. Этот процент будет уменьшаться из года в год и достигнет 54% к 2021 году.

По сравнению с прямыми спортивными играми, прямая трансляция Momo и YY может зарабатывать намного больше, чем живые игры, без авторских прав.

Валовая прибыль Weibo составляет 85%, а чистая прибыль составляет 35% от стоимости однозначного контента.

Почему Weibo Content экологичен? Я думаю, что причина кроется в уникальной ценности социальной медиа-платформы для «обмена информацией и распространения информации» в Weibo.

Микроблог, который неправильно понят и не имеет денег, может быть усилен микроблогом для создания значительного социального воздействия и целевого трафика. Последний пример – доктор Ли Ванян. Таким образом, в то время как Weebo испытывает проблемы роста, его влияние на социальные события незаменимо, и сама бизнес-модель сталкивается с большими препятствиями.

Станция B конкурентоспособна в двумерном поле и сталкивается с трудностями в реальном времени или трудностями в торговле. Реклама является наиболее важным способом торговли, поскольку общая покупательская способность смешанной группы B ограничена, что не является основным потребителем подсектора.

По сравнению с влиянием пользовательского опыта, это более глубокая причина для ограничения развития рекламного бизнеса. Хорошая экология контента должна создавать позитивный круговорот производства, использования и маркетинга контента.

Реклама на станции B, и предсказать вашу общую реальность

Хотя более 1 миллиона мастеров загружают более 3 миллионов видео каждый месяц, пользователи Station имеют 83 минуты в день, 80% хранения и 19 видео в день (730 миллионов просмотров). сосредоточиться на пяти каналах: государство, технологии, мода жизни. Соответственно, доход от рекламы ограничен 3-5 отраслями, такими как продукты питания и напитки, электронная коммерция и игры.

Давайте сравним это с Weibo. В первой половине 2016 года были выпущены короткие видеоклипы с просмотром видео Daily Vibo на текущем уровне станции B, но в то время у нас было около 20 каналов контента Weibo с более чем миллиардом потоков в то время. Помимо мультфильмов, финансы, текущие события, знаменитости, мода и спорт – обеспечивают основу для многих основных рекламных секторов, таких как автомобилестроение, финансы, недвижимость, уход за детьми и предметы роскоши. С другой стороны, это является результатом падения 2-3 массовых онлайн-рынков в группах пользователей Weibo, которые в основном являются группами потребителей.

Выход из непрерывного круга и усилия потребителей: станция B будет производить свой окончательный проект PUGC в ближайшие 2-3 года с оптимальным доходом около 500 миллионов долларов в год.

Станция B стремится к 220 миллионам MAU к концу 2021 года и стремится расширить контент в новых областях, таких как стиль жизни, мода и знаменитости. MAU не может существовать независимо от содержания. Будет ли станция B в конечном итоге получать 220 миллионов единиц MAU, зависит от того, возможно ли диверсифицировать ее контент.

Для сравнения, когда Weibo MAU достигает 200 миллионов, существует более 20 каналов с более чем 1 миллиардом просмотров в месяц, и в настоящее время существует значительный разрыв в более широком содержании станции B. По словам одного из потребителей, доход от рекламы у Weibo и iQiyi составляет около 3-4 долларов. Формат контента станции B относительно близок к iQiyi, а путь к расширению канала контента подобен раннему Weibo, поэтому полезно использовать частоту монетизации Weibo и iQiyi для одного пользователя.

Учитывая, что пользователи сайта B достигли 220 миллионов целей, хотя их пользователи все еще относительно молоды, средний возраст пользователей последнего сайта B все еще составляет 21,5 года (что указывает на то, что их старые пользователи на самом деле бедны). Эта отрасль может привлекать ограниченные рекламные бюджеты.

Если предположить, что Station B может достичь 80% фактических уровней Weibo и iQiyi, рекламный доход MAU составит около 2,5 долларов.

Основываясь на вышеупомянутых выводах игрового и рекламного бизнеса, среднесрочные и долгосрочные преимущества Station B также являются существенными. Прямая трансляция игры будет успешной после 2021 года, с доходом в 10 миллиардов долларов, составляющим всего 150-200 миллионов долларов, в то время как рекламный бизнес может приносить высокую прибыль, он может заработать 200 миллионов долларов, если достигнет 40% в отрасли. ,

Бизнес электронной коммерции в прямом эфире, кажется, развивается в меньшей степени, но вряд ли будет опорой прибыли. После многих лет усилий в сфере электронной коммерции Weibo по-прежнему остается менее 20 миллиардов GMV с сотнями миллионов мероприятий в месяц, включая электронную коммерцию Douyin Quick Hand Live, а также специализированный контент, короткие форматы видеоконтента и сотрудничество с брендами. был разработан из-за Комплексный результат работы платформы. Слишком сложно ожидать слишком многого от этого бизнеса электронной коммерции.

Вообще говоря, при стабильной станции B более оптимистичная прибыль составляет 500 миллионов долларов, а если она в 15 раз выше, чем HR, то центр оценки составляет около 6,5-7,5 миллиарда долларов.

B и верхняя часть аналогичной оценки акций для аналогичных увеличений

Канун Нового Года и чума вызвали значительный рост потребителей и дали понять, что Станция B высоко оценила рынок. Насколько высок текущий рейтинг? На 20% выше, чем долгосрочная оценка, но краткосрочные результаты значительно устарели.

С прогнозом продавца менее чем 100 миллионов долларов к 2021 году, BI будет примерно в 100 раз выше всех китайских фондовых котировок во время столь высокого роста в истории. Рыночная стоимость каждого MAU близка к пиковому значению уровня Weibo в 30 миллиардов долларов.

Это неудивительно: за последние 10 лет рынок начал распадаться, причем оценка относительно высокодоходных китайских компаний с высоким доходом часто превышала 50%. Все от Qihoo, Vipshop, Baozun, Weibo до Momo одинаково. Вы должны знать, на каких уровнях играют ваши инвесторы.

Одна вещь, которая может радикально изменить центр B-рейтинга, – это то, что он поддерживает B-станции Tencent, и особенно склоны в контенте. Потому что любая форма поддержки может кардинально изменить долгосрочную ценность и прибыль игрового и вещательного бизнеса B-site.

Источник: https://cnblogs.com/ Авторы:

Leave a comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *